全球銅庫存告急 德銀看漲銅價，黃金創今年第三大單日跌幅

銅：庫存持續收緊，德銀預估 2027 年第二季銅價達 22050 美元

隨著全球可用銅庫存降至前所未有的低位，德意志銀行認為銅市正從需求驅動邏輯轉向供應流動性危機。德意志銀行分析師 Daniel Ghali 預估，銅價將在 2027 年第二季升至每噸 22050 美元，較週一倫敦金屬交易所（LME）14458.50 美元的價格高出逾 50%；該行預估 2027 年銅均價將達每噸 20900 美元，2028 年均價回落至 18500 美元。^[1]

週一 LME 銅價下跌 1.33%，報每噸 14428.50 美元。^[1]

德意志銀行估算，若當前趨勢延續，到今年年底，美國與亞洲主要消費市場合計持有的銅庫存可能占全球供應總量的 71%，進一步壓縮其他地區能取得的現貨資源。Ghali 進一步警告，若囤貨趨勢持續，到 2028 年底，自由流通的庫存將接近於零。^[1]

黃金：實質利率飆升與中國長假前平倉雙重施壓

金價週二跌至約 4150 美元/盎司，單日跌幅達 3.2%，為今年以來第三大單日跌幅。此前，金價在亞洲交易時段跌破 4230 美元關鍵支撐位，隨後觸發技術性拋售，並進一步跌破 50 日與 100 日移動均線，回落至 8 月低點附近。白銀跌幅更為劇烈，單日下挫約 5%。^[2]

此輪黃金拋售的核心驅動力來自美國實質利率快速攀升。盛寶銀行原物料策略主管 Ole Hansen 指出，美國 10 年期實質殖利率已升至約 2.85%，創下 18 年來新高，而短期利率市場目前已定價聯準會在明年 4 月前還會再升息三次，每次 25 個基點。^[2]

中國因素是此次黃金下跌的另一重要推手。高盛數據顯示，上海期貨交易所當日開盤後多頭部位遭到集中平倉，合約總持倉減少約 1.1 萬手，降幅約 2.6%。SHFE 將於 10 月 1 日至 7 日因國慶黃金週休市。^[2]

阿斯特捷利康 20 億美元入股 Summit，依沃西 OS 數據獲關鍵驗證

阿斯特捷利康將以每股普通股等值 18.36 美元的價格認購 Summit 特別股，較 Summit 週一收盤價 15.48 美元溢價 18.6%，交易預計本週內完成。消息公布後，Summit 股價盤後漲幅超過 18%。雙方同時宣布將聯合展開一系列臨床試驗，將依沃西與阿斯特捷利康旗下癌症療法組合測試，並已簽署初步協議，探索依沃西與阿斯特捷利康多款抗體藥物複合體（ADC）的聯合用藥方案。^[3]

此次交易的核心標的，是由康方生物研發、於 2022 年以最高 50 億美元潛在總額授權給 Summit 的依沃西單抗——全球首個 PD-1/VEGF 雙特異性抗體。據《經濟觀察報》先前報導，9 月 15 日，康方生物在世界肺癌大會（WCLC）上發布了 HARMONi-2 臨床試驗的整體存活期（OS）數據：截至 2026 年 8 月 20 日，中位追蹤時間 36 個月，依沃西的中位 OS 為 30.8 個月，「K 藥」為 22.6 個月，依沃西將死亡風險降低 27%，且達到預設統計顯著性。^[3]

Meta 成立企業 AI 部門，Anthropic 遞交公開說明書

Meta 週一宣布，將成立全新業務部門「Meta Enterprise Platform」，向企業客戶提供 AI 工具與服務。該部門掌舵者是從 MongoDB 延攬來的現任 CEO Chirantan CJ Desai，他將直接向祖克柏彙報。消息公布後，Meta 股價當日下跌 4%，MongoDB 股價因 Desai 離職消息重挫 18%。MongoDB 隨即宣布，由前任 CEO Dev Ittycheria 回歸，出任臨時總裁兼 CEO，並啟動永久 CEO 的搜尋程序。^[6]

Anthropic 向外界披露了其首次公開募股（IPO）公開說明書。文件顯示，2025 年 Anthropic 營收成長 12 倍至近 46 億美元，同期營業虧損從 2024 年的 29.8 億美元擴大至 80.6 億美元。公司計畫未來數年在雲端運算、算力及基礎設施方面投入 5180 億美元，七位共同創辦人將透過一個名為「Founder LLC」的新實體，在關鍵事項上持有 50.1% 的表決權。^[5]

Anthropic 此次 IPO 目標估值超過 2 兆美元，而僅在今年 5 月，該公司自身對估值的預測還停留在 9650 億美元。截至 2025 年 12 月 31 日，公司持有現金、約當現金及短期投資合計 202.8 億美元。^[5]

Instinct 完成 10 億美元 C 輪募資，估值 100 億美元

9 月 28 日，舊金山新創公司 Instinct 宣布完成 10 億美元 C 輪募資，由紅杉資本、Benchmark Capital 和 Coatue 聯合領投，估值達 100 億美元。這家成立僅約一年、產品仍處於邀請制封閉測試階段的公司，目前平台年交易額已超過 10 億美元，用戶數日環比成長率維持在約 10%，且行銷支出為零。^[4]

Noah Shinn 在訪談中透露，公司年交易額已接近並超過 10 億美元，其中 50% 來自旅遊。^[4]