G7同意释放1亿桶紧急油储，非农疲软压低加息预期，美光三星加码HBM

10月2日，国际市场围绕能源供给与美联储政策预期出现密集变化。七国集团（G7）领导人声明称，将通过国际能源署（IEA）协调释放1亿桶石油战略储备，行动将“立即”开始并持续4个月；最初20天内，G7成员国及合作伙伴将率先大规模、前置式释放柴油储备。G7同时承诺避免在成员国之间实施能源及能源产品出口限制，并呼吁其他产油国不要采取可能进一步加剧市场紧张的出口禁令。^[1]

G7决定公布后，美股早盘时段国际原油期货跌幅明显扩大。报道显示，美国WTI原油一度跌破88.10美元/桶，日内跌近5.2%；布伦特原油曾跌至98.50美元/桶下方，日内跌近3.8%。^[1] 在更早的交易时段，法国总统马克龙呼吁G7采取协调一致行动，避免实施出口限制，共同遏制燃油价格上涨；欧盟成员国政府通话中讨论了法国提出的方案：欧洲国家释放5000万桶柴油，IEA成员释放5000万桶原油。消息传出后，WTI原油报89.38美元/桶，日内跌幅3.76%；布伦特原油报99.69美元/桶。^[5]

宏观方面，美国劳工部周五公布的数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万，远低于市场预期的9万，且低于所有预测区间下限；失业率从8月的4.1%小幅升至4.2%。数据公布后，美国国债收益率全线下行，美股期货走强。芝商所FedWatch工具显示，交易员对美联储10月会议加息的概率预期从22%降至17%，年内剩余两次会议的累计加息溢价降至约21个基点；两年期美债收益率单日下行约10个基点至4.69%，标普500指数期货上涨0.8%，纳斯达克100指数期货涨幅达1.1%。^[6]

在非农数据公布前，美联储副主席Jefferson的鸽派信号已令市场大幅撤回10月加息押注，概率从本周早些时候的约70%骤降至约27%。同时，德国10年期国债收益率下行10个基点至三周低点3.41%，法国债券风险溢价升至150个基点，为2012年以来首次。^[5]

公司动态方面，美光科技最新一季营收与利润双双超出市场预期，并首次明确2027至2028年的HBM产能供应将比2026年更加紧张。公司正同步在中国台湾桃园、台中、铜锣、台南四大制造基地扩产HBM。摩根士丹利维持美光“增持”评级，目标价为1200美元；美光CEO Sanjay Mehrotra曾表示，数据中心客户目前的采购意愿约为公司可承诺供应量的150%，即需求超出供给约50%。^[2]

三星电子则被报道将明年HBM4供应报价定在每吉比特4美元中高区间，是现款旗舰产品HBM3E约1.50美元/Gb价格的三倍以上，并已启动与主要客户的年度合同谈判。报道称，三星HBM4已稳定实现11.7 Gbps数据传输速率，峰值可达13 Gbps；TrendForce预测，受HBM4占比提升及供应短缺双重驱动，明年HBM平均售价将较今年上涨121%。^[3]

消费电子方面，古尔曼在彭博社10月2日播出的播客中透露，苹果内部代号“J490”的AI智能家居枢纽配备约6英寸方形触摸屏，采用全新操作系统，语音将成为主要交互元素，且“世界各地的仓库里”已从上到下堆满。古尔曼还称，苹果最快将于今年10月或推迟至11月推出首款支持触摸屏的MacBook Pro，首次引入OLED。^[4]

此外，美国正要求欧洲进一步动用燃油储备。报道称，美国希望欧盟未来六个月向市场投放1.2亿桶柴油；法国每天消费约60万桶柴油，其中约一半依靠进口。^[5]