美國9月非農降溫 削弱10月升息預期，OPEC+產能審查延至11月中旬

美國勞工統計局週五公布，9月非農就業人口僅增加2.9萬，遠低於市場預期的約9萬；8月新增就業人數從16.2萬下修至13.3萬，7月從增加2.1萬人下修至減少1萬人，7月和8月就業人數合計下修6萬人；9月失業率升至4.2%，未如市場預期持平8月的4.1%；9月平均時薪月增0.1%、年增3.0%，均較8月放緩，市場預期持平8月漲幅0.3%和3.1%。報告公布後，美債殖利率一度明顯下滑，美股走高，利率市場迅速削弱對聯準會本月升息的押注；交易員預計聯準會10月升息的機率降至約20%，低於先前接近30%的水準。^[1]

有「新聯準會通訊社」之稱的記者Nick Timiraos評論稱，聯準會高層本週已主動釋出訊號，暗示10月升息可能並非他們的基本預測情境，本次報告並未改變聯準會這一既定立場；報告最值得注意的是，薪資和失業率都沒有顯示就業市場正重新趨緊到足以明顯增加價格壓力的程度。Timiraos認為，10月14日公布的9月美國CPI將更為重要，但本次就業報告「確實一定程度上緩和了市場近期對聯準會升息路徑預期調整所帶來的鷹派色彩」。^[1]

Jefferies首席美國經濟學家Tom Simons直言，這份就業報告「應該徹底終結10月升息」；高盛資產管理的多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，9月就業報告的降溫表現使本月稍晚升息變得不太可能；Natixis首席美國經濟學家Christopher Hodge則認為，9月就業數據雖然令人失望，但更像是既有趨勢的延續，而非就業市場突然惡化。BLS數據顯示，過去三個月非農就業平均每月增加約5.1萬人，過去一年平均每月增加約4.1萬人；失業率升至4.2%，但仍處於今年以來4.1%至4.3%的窄幅區間。^[1]

美國商務部普查局週五公布，8月工廠訂單月增0.1%，與市場預期一致，年增6.8%；7月月增率經下修後為0.8%，先前公布為成長0.9%。8月民用飛機及零件訂單下降4.3%，拖累整體表現；汽車車身、零件及拖車訂單成長0.8%，機械訂單大幅成長1.1%，電腦及電子產品訂單較上月持平、年增14.7%，電氣設備、家用電器及零件訂單大幅成長1.1%。8月扣除飛機的非國防資本財訂單月增1.6%，與上月公布的數據一致；出貨量8月月增0.5%，低於先前預估的0.6%。^[2]

AI基建正在支撐製造業，同時企業為滿足強勁的國內需求而補充庫存，也對製造業形成支持。不過，隨著美以對伊朗戰爭擾亂供應鏈並推高能源價格，市場擔憂未來幾個月與人工智慧支出熱潮無關的製造業領域可能面臨更大壓力；柴油價格已升至歷史高位，持續實施的進口關稅也構成下行風險，ISM調查顯示美國製造商對與加拿大貿易戰相關影響的擔憂正在上升。^[2]

路透援引兩名知情人士透露，OPEC+產能審查完成期限已由原定的2026年9月底延後至11月中旬，原因是美以對伊朗的戰爭打亂中東地區多個擴產項目，令各成員國未來產量潛力的估算陷入不確定性；負責為除俄羅斯、伊朗和委內瑞拉以外的OPEC+成員國進行產能估算的DeGolyer and MacNaughton預計將於11月中旬才能向OPEC提交報告。這項延誤將直接影響該聯盟2027年石油產量配額的制定進程，理論上仍允許OPEC+在11月下旬的全體會議上討論相關結果。^[3]

報導稱，獨立產能評估結果將直接左右各成員國獲准的產量上限，部分成員國已就配額問題產生明顯分歧，聯盟穩定性面臨壓力；阿聯酋此前長期以產能提升為由要求OPEC+上調其產量配額，在訴求未獲充分滿足後於今年5月退出該聯盟，伊拉克同樣尋求更高配額，並已考慮退出OPEC。週五，G7決定釋出1億桶緊急石油儲備，前20天先大規模投放柴油，美國原油一度跌逾5%，後有所反彈，截至發稿跌3.33%。^[3]