耐吉大中華區2028財年起併入亞太APGC；韓國9月出口創新高，AI算力與記憶體需求外溢

耐吉：季報承壓，大中華區2028財年起併入APGC

10月1日，耐吉公布截至8月底的2027財年第一季業績：期內營收112.13億美元，年減4%（剔除匯率影響下降5%），淨利7.12億美元，年減2%，毛利率較去年同期提升0.6個百分點至42.8%。^[2]

大中華區仍是最大拖累。該季度大中華區營收11.8億美元，年減22%，剔除匯率影響下降26%，其中批發營收下降28%，Nike Direct下降13%；大中華區EBIT進一步下降34%至2.48億美元。^[2] 另據財報見聞報導，耐吉大中華區銷售額按固定匯率計算已連續第九個季度下滑，執行長Elliott Hill在財報電話會議上表示，耐吉在中國需要提升本土關聯性並減少折扣促銷，當地大多數實體門市已超過七年未經翻新。^[3] 同期北美營收恢復2%的成長，亞太及拉丁美洲按固定匯率計算基本持平。^[2]

與財報同時公布的是一項名為Pace的新計畫。耐吉將其定義為一次經營模式轉型，而非新的成長策略：供應鏈從相對固定的成本結構轉向更靈活的模式，公司預計Pace到2031財年累計節省約25億美元，同時產生約10億美元稅前實施費用，節省效果將在2029至2030財年集中釋放。^[2]

組織架構調整更為直接。耐吉將減少管理層級，並把更多資源推向國家、地區和城市；從2028財年起，現有四大區域壓縮為三個：北美和拉丁美洲合併為Americas，歐洲、中東和非洲保持不變，大中華區則與亞太合併為APGC，區域領導團隊設在新加坡。公司同時將在印度邦加羅爾建設新的能力中心。^[2]

指引方面，耐吉預計2027財年全年營收年減高個位數百分比，全年調整後每股盈餘指引為1.15至1.35美元。財報公布後，耐吉盤後股價一度跌逾8%；基於盤後價格，其股價年內跌幅已接近50%。^[3]

韓國：9月CPI回落至2.9%，半導體出口創紀錄

韓國數據與統計部10月2日（週五）公布的數據顯示，9月消費者物價指數年增2.9%，較8月的3.1%回落，符合經濟學家2.9%的中位數預期；核心通膨錄得2.8%，較8月的3.4%明顯下降，但仍運行在2%區間的中高位。^[5] 分項中，運輸價格年增7.7%，是拉動通膨的主要力量；文娛價格漲5.8%，餐飲住宿漲2.8%，家庭用品與服務漲3%。^[5]

同日公布的貿易數據顯示，9月出口年增逾一倍至1209億美元，儘管當月工作日較少，仍創下歷史新高；其中半導體出口激增263%至603億美元，同樣刷新紀錄。^[5]

多名經濟學家據此預期，韓國央行將在10月會議暫停、評估連續兩次升息的影響，隨後在11月恢復升息。韓國央行在7月和8月連續兩次升息，將基準利率上調至3%；8月公布的六個月利率預測中位數為3.25%。^[5]

特斯拉與SpaceXAI：記憶體與算力資源重配

特斯拉正在調整同時用於自動駕駛和Optimus的下一代AI晶片記憶體規格。馬斯克宣布大幅下調AI5、AI6晶片的記憶體規格，其中AI5記憶體容量減半至72GB LP5，AI6記憶體容量下調三分之一至144GB LP6，以確保Optimus量產所需記憶體。馬斯克稱，這一調整是獲得足夠產量用於Optimus生產的唯一方式，同時可以大幅降低成本。^[4]

馬斯克還表示，此次調整對Optimus效能的影響應該可以忽略不計，因為相比記憶體總容量，記憶體頻寬才是更主要的限制因素。這距離特斯拉7月財報電話會議上感謝美光提供極其可觀的記憶體配額僅兩個多月。^[4] Optimus週產量已從第二季的每週數十台提升至數百台，管理層目標年底前達到每週逾千台，最終規劃為每週約兩萬台。^[4]

在算力一側，據The Information近日援引知情人士報導，SpaceXAI今夏已與微軟就算力租賃展開磋商；與此同時，一筆每月11億美元的算力租賃合約將於12月啟動。路透社報導稱，Anthropic此前已承諾在SpaceXAI算力上支出近450億美元，隨後又披露了額外近400億美元的算力支出承諾。^[1] 馬斯克上週末在X平台發文稱，公司計劃於11月上線約42萬塊輝達GPU，規模相當於一般資料中心園區的兩倍。^[1]

Google：軟體優先，複製Android策略佈局具身智慧

Google DeepMind執行長Koray Kavukcuoglu上週首次較為詳細地公開談及機器人策略，表示Google的核心優勢在於模型，而非機器人底盤本身；Google推出針對物理控制場景優化的Gemini模型版本Gemini Robotics，並已與Boston Dynamics等機器人公司展開合作。^[6]

這一模式與Google當年推廣Android頗為相似：由Google提供核心軟體，再透過不同廠商的硬體實現規模化擴張。Kavukcuoglu表示，Google希望與其他機器人公司合作，讓它們使用這套系統；他並未完全排除Google未來打造人形機器人的可能性，但強調現階段重點仍是模型能力和合作生態。與此同時，Google本週宣布向部分企業客戶率先發布Gemini 4 Argon，重點用於網路安全防禦，並計劃近期向更廣泛用戶開放。^[6]