韓國9月出口首破1200億美元、半導體激增262.8%；美債殖利率與美光財報同步牽動市場

韓國9月出口首破1200億美元，半導體較去年同期激增262.8%

據韓國產業通商資源部10月1日公布的初步數據，韓國9月出口較去年同期大增83.5%至1209.4億美元，為單月首次突破1200億美元關卡，增速較8月的68.7%進一步加快，並大幅超出《華爾街日報》調查13位經濟學家所得出的65.4%預估中位數。當月貿易順差達498.5億美元，刷新歷史紀錄。^[1]

半導體是此次出口爆發的核心引擎：9月半導體出口較去年同期激增262.8%至603億美元，超越8月創下的467億美元紀錄，占當月總出口額約49.9%。與半導體高度相關的電腦出口受AI基礎設施需求擴張驅動，較去年同期大增435.3%至70億美元；無線通訊設備出口成長23.4%至21.4億美元，受益於高階智慧型手機及iPhone零組件的強勁銷售。^[1]

前九月累計出口已超越去年全年

今年1月至9月，韓國累計出口額達8145億美元，已超越去年全年7093億美元的歷史紀錄，較去年同期增幅達56.8%。進口方面，9月進口較去年同期成長26.0%至710.9億美元，由此形成498.5億美元的單月貿易順差；今年前九個月累計貿易順差已達2525億美元。^[1]

9月適逢韓國秋夕假期，實際工作日少於往年同期，但當月每日平均出口額仍較去年同期成長105%至56.3億美元，為歷史上首次突破單日50億美元。以品項來看，20項主要出口品項中，9月共有11項錄得成長：船舶出口因液化天然氣（LNG）運輸船交付增加，較去年同期上升29.9%至37.6億美元；化妝品出口達15.1億美元，創歷史新高，在中國、美國、東協及歐盟等主要市場均保持穩健成長。^[1]

通膨數據優於預期，美債殖利率仍攀升

美債拋售浪潮持續，即便通膨數據意外走軟，10年期美債殖利率仍攀升至5.28%的數十年高位。^[2]

10年期美國公債殖利率9月單月飆升逾50個基點，突破5.3%，觸及2002年以來最高水準，遠超2007年峰值；10年期實質利率單月上漲57個基點。據報導，此輪拋售已從基本面驅動演變為技術性強制賣盤主導的惡性循環——殖利率上升觸發部分基金被迫減碼，進一步壓低債券價格，推高借貸成本，再度引發新一輪拋售。^[6]

通膨方面，週三公布的數據顯示，聯準會偏好的通膨指標個人消費支出（PCE）物價指數8月較去年同期維持在3.4%，低於市場預期的3.7%，但這一結果對債市的提振效果微乎其微。^[6]

圍繞拋售成因，華爾街出現兩種解讀。Yardeni Research總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni認為，日圓套利交易平倉可能是主因；德意志銀行首席日本固定收益策略師Shoki Omori則認為，日本公債（JGB）殖利率本身的上升才是關鍵，並指出當前「債券與日圓同步下跌」更符合通膨與利率重新定價的特徵。^[2]

川普宣布自願性「AI協議」，六家公司簽署

9月30日，川普與約二十餘位AI高層在白宮東廳共進午餐後，向記者宣布了一份自願性「AI協議」，簽署方為Anthropic、OpenAI、Google、Meta、xAI和輝達六家公司。據英國《金融時報》報導，這份兩頁紙的文件在東廳倉促起草，其中甚至包含一處拼字錯誤。^[3]

根據協議原文，簽署方須履行三項核心義務：建立「多層控制與稽核」機制、與獨立外部稽核機構合作、在董事會層級設立獨立委員會。協議不具法律效力，川普本人將其稱為「道德約束」。^[3]

美光：創紀錄季報，2027年供需更吃緊

美光科技以一份打破多項紀錄的季度財報為2026財年畫下句點。美東時間9月30日美股盤後公布的業績顯示，截至9月3日的2026財年第四財季，美光單季營收達創紀錄的542億美元，較上季成長31%，較去年同期狂飆379%，單季毛利率大幅攀升至87%；整個2026財年總營收達1332億美元，是上一財年創紀錄水準的3.5倍，其中資料中心收入翻了四倍。^[4]

電話會上，美光董事長兼執行長Sanjay Mehrotra表示，公司目前已簽署26項長約鎖定約1500億美元長期訂單，2027和2028年記憶體市場供需將比2026年更為緊缺，且「看不到供需恢復平衡的盡頭」。財務長Mark Murphy表示2027財年第一財季營收達615億美元，每股盈餘38.15美元，並指出這一季度將是2027財年全年毛利率的低點。美光同時宣布2027財年上半年資本支出達250億美元，並承諾未來將100%的超額現金返還給股東。^[4]

Google Gemini 4發布遭內部質疑

週三Google正式對外發布Gemini 4 Argon，將其定位為公司長期研發的旗艦人工智慧模型。然而據彭博報導，儘管該模型在多項基準測試中斬獲領先分數，部分有權限直接使用該模型的Google內部人員卻對其實際表現持保留態度，尤其是在程式編寫能力方面。Google方面明確否認上述質疑，表示有關Gemini 4在程式編寫等領域表現不佳的說法「不準確」，消息傳出後，Alphabet盤後漲幅明顯收斂。^[5]

報導援引知情人士指出，該模型在前端設計領域能力欠缺，另有部分員工認為Anthropic的Fable和OpenAI的Astra在能力迭代速度上已超過Gemini。業界人士將「基準分數高、實際體驗平平」的現象歸結為「過度優化」（Benchmaxxing）的產業沉痾。此外，據報導援引知情人士透露，Gemini 4規模龐大，大體量模型通常意味著較高的推論成本。^{[5] [1]}