聯準會監察報告為鮑爾掃清刑責障礙；恆指失守24000點跌2.6%；博通牽頭籌組600億美元AI融資

聯準會監察報告為鮑爾掃清刑責障礙；恆指失守24000點；博通牽頭600億美元AI算力融資

聯準會監察長報告：整修工程管理失當，但未發現鮑爾違法

聯準會獨立監察機構裁定，總部整修工程存在重大管理缺陷，但未發現任何行政不當行為，也沒有理由將任何人移交刑事追訴。據《華爾街日報》近日報導，聯準會監察長辦公室週三發布的這份長達120頁的報告，是川普政府針對鮑爾採取潛在法律行動所面臨的最後一道正式障礙。^[1]

報告顯示，整修工程造價已從2020年估算的13億美元膨脹至約24億美元，但調查人員同時指出，批評者所指的「鋪張浪費」設計並非導致專案超支的主要原因。報告還對聯準會的專案管理提出多項批評，包括現有治理與監督框架不足以應對此類規模與複雜程度的工程、理事會直到今年1月才從施工管理方取得更新後的成本估算，以及未設定專案成本上限。^[1]

報告發布數小時後，川普在社群媒體上發文，要求鮑爾辭去聯準會理事職務，並稱已要求司法部長Todd Blanche研究報告內容、決定下一步行動。川普表示，如果鮑爾拒絕離職，政府將以「腐敗或失職」為由對其提起訴訟。^[1]

這場整修風波起源於2025年6月的一場國會聽證。2025年7月，鮑爾主動要求監察長Michael Horowitz對專案的規劃、預算和管理情況展開審查。今年1月，時任華盛頓聯邦檢察官Jeanine Pirro的辦公室向聯準會發出兩份傳票，就鮑爾的國會證詞展開刑事調查；3月，一名聯邦法官撤銷上述傳票；4月，司法部宣布結束對鮑爾的刑事調查，但告知參議員Thom Tillis，只有在聯準會監察長作出刑事移交的情況下，案件才可重啟。現任主席沃許於今年5月正式就任。^[1]

非農前瞻：9月新增就業預期降至9萬，8月是否下修成焦點

美國9月非農就業報告將於週五（10月2日）公布，這是10月28日聯準會決策會議前最後一份就業數據。華爾街中位數預期為新增就業9萬人，較8月的16.2萬大幅回落；民間就業預期為+8.1萬（前值+12.7萬），失業率預期4.1%，平均時薪月增+0.3%、年增+3.2%。^[2]

市場高度關注8月數據是否會大幅下修。巴克萊測算，若以今年的季節性因子重新調整8月數據，16.2萬的「亮眼」增幅將變為下降7.4萬，意味著8月數據存在嚴重高估。華爾街80家機構的預測區間從巴克萊的+5萬到野村的+13萬不等。^[2]

政策預期方面，本週一市場對10月升息的定價約為70%，但在紐約聯準會主席威廉斯表態「不急於升息」、8月核心PCE數據溫和出爐後，至週四收盤10月升息機率已跌至約25%，高盛將下次升息預期延後至12月。對市場而言，真正的風險或許不在利率前端，而在長天期債券：高盛數據顯示，CTA趨勢策略基金目前持有約3900億美元全球債券空頭，美國10年期公債空頭部位處於歷史最大值的99%，30年期則已達100%。^[2]

港股：恆指失守24000點，創3月23日以來最大單日跌幅

10月2日，A股因國慶假期休市，港股在美債殖利率持續攀升的壓抑下走弱。恆指收跌2.6%，失守24000點，為3月23日以來最大單日跌幅；恆生科技指數跌2.26%。滙豐控股股價急挫超5%，成為指數最大拖累，其在港股的跌幅為6月10日以來最大；友邦保險、百濟神州跌近6%領跌藍籌，阿里巴巴和騰訊的下跌進一步拖累恆生指數。^[5]

板塊方面，汽車、科技股疲弱，理想汽車、嗶哩嗶哩、小米集團、網易、小鵬集團領跌；消費、光模組相對強勢，ASMPT漲超8%。中國內地市場因假期休市，潛在的南向資金買盤支撐缺席，進一步加劇了市場波動。新加坡Lombard Odier宏觀策略師Homin Lee稱，恆生指數還面臨港元聯繫匯率機制傳導美國利率週期所帶來的額外阻力。^[5]

個股方面，賽力斯港股盤中漲幅一度擴大至15%，消息面為華為與賽力斯達成新五年合作，共同升級問界業務。9月30日剛在港交所上市的物理AI概念股歡創科技10月2日收跌47.49%，報113港元/股；其上市首日收盤漲265.68%，報215.2港元/股。^[5]

麥肯錫上調2030年半導體市場預測至2.3兆美元，增量主要來自漲價

麥肯錫最新研究將2030年全球半導體市場規模基準預測，從2025年秋季的1.6兆美元上調至2.3兆美元，增幅約44%；同期全球晶圓出貨量預計保持約7%的年均成長率，與此前預測基本一致，市場年複合成長率（CAGR）預測則從13%上調至19%。^[3]

營收成長與出貨成長正在「明顯脫鉤」。麥肯錫預計伺服器與資料中心晶片營收將從2025年的3300億美元增至2030年的1.2兆美元，CAGR達到29%；無線通訊晶片預計新增營收約2050億美元，CAGR為10%。先進製程方面，3奈米和5奈米晶圓ASP以每年2%或更高速度上漲，逆轉了過去產品推出後前兩年ASP持續下降的歷史規律。DRAM價格累計上漲六倍，記憶體貢獻5600億美元增量。^[3]

中國醫藥BD再下一城：艾博生物與諾華達成78億美元mRNA授權協議

中國mRNA生物技術公司艾博生物（Abogen Biosciences）與瑞士製藥巨頭諾華（Novartis）達成一項總價值高達78億美元的授權合作協議。根據協議，諾華將預付5.75億美元，取得艾博生物旗下實驗性藥物ABO2203的獨家授權，並擁有對艾博生物RNA技術平台其他潛在專案的選擇權；若後續開發順利推進並獲得監管批准，艾博生物最高可額外獲得72億美元的里程碑付款，並有望取得未來產品銷售的權利金。^[4]

據彭博報導，ABO2203是一款mRNA編碼的T細胞銜接器（T-cell engager），透過讓患者自身產生治療性分子，標靶清除驅動自體免疫疾病的B細胞，潛在適應症涵蓋狼瘡、類風濕性關節炎等。此次交易是近期跨國藥廠密集布局中國創新藥的縮影：本週諾和諾德以26億美元收購江蘇恒瑞醫藥旗下一款早期肥胖症口服藥的權利；阿斯特捷利康向Summit Therapeutics投資20億美元，共同開發源自康方生物的癌症藥物。^[4]

博通聯手黑石籌資600億美元，為Anthropic等AI公司鋪路算力

博通正牽頭籌組一筆規模達600億美元的債務融資，旨在為Anthropic等人工智慧企業購買晶片及建設資料中心提供資金支持。據彭博援引知情人士透露，其中420億美元擬發行A類優先有擔保債券，由銀行組織銀團向投資人分銷；另外180億美元為B類次級債務，由黑石集團主導，並以旗下基金90億美元自有資金作為錨定投資。這筆融資已醞釀數週，目前尚未正式對外宣布。^[6]

AI基礎設施債務融資規模已累計達數千億美元，其中大部分流向資料中心。今年8月，輝達宣布與包括黑石在內的六家大型金融機構建立合作，計畫動員逾5000億美元資金支持AI產業。^[6]