美国9月非农降温削弱10月加息预期，OPEC+产能审查推迟至11月中旬

美国劳工统计局周五公布，9月非农就业人口仅增加2.9万，远低于市场预期的约9万；8月新增就业人数从16.2万下修至13.3万，7月从增加2.1万人下修至减少1万人，7月和8月就业者合计下修6万人；9月失业率升至4.2%，未如市场预期持平8月的4.1%；9月平均时薪环比上涨0.1%、同比涨3.0%，均较8月放缓，市场预期持平8月涨幅0.3%和3.1%。报告公布后，美债收益率一度明显下行，美股走高，利率市场迅速削弱了对美联储本月加息的押注；交易员预计美联储10月加息的概率降至约20%，低于此前接近30%的水平。^[1]

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos评论称，美联储高官本周已主动释放信号，暗示10月加息可能并非他们的基本预测情景，本次报告并未改变联储这一既定立场；报告最值得注意的是，工资和失业率都没有显示就业市场正在重新趋紧到足以明显增加价格压力的程度。Timiraos认为，10月14日公布的9月美国CPI将更为重要，但本次就业报告“确实一定程度上缓和了市场近期对美联储加息路径预期调整所带来的鹰派色彩”。^[1]

Jefferies首席美国经济学家Tom Simons直言，这份就业报告“应该彻底终结10月加息”；高盛资产管理的多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，9月就业报告的降温表现使本月晚些时候加息变得不太可能；Natixis首席美国经济学家Christopher Hodge则认为，9月就业数据虽然令人失望，但更像是既有趋势的延续，而非就业市场突然恶化。BLS数据显示，过去三个月非农就业平均每月增加约5.1万人，过去一年平均每月增加约4.1万人；失业率升至4.2%，但仍处于今年以来4.1%至4.3%的窄幅区间。^[1]

美国商务部普查局周五公布，8月工厂订单环比增长0.1%，与市场预期一致，同比增长6.8%；7月环比增幅经下修后为0.8%，此前公布为增长0.9%。8月民用飞机及零部件订单下降4.3%，拖累整体表现；机动车车身、零部件及挂车订单增长0.8%，机械订单大幅增长1.1%，计算机及电子产品订单环比持平、同比增长14.7%，电气设备、家用电器及零部件订单大幅增长1.1%。8月扣除飞机的非国防资本品订单环比增长1.6%，与上月公布的数据一致；出货量8月环比增长0.5%，低于此前预计的0.6%。^[2]

AI基建正在支撑制造业，同时企业为满足强劲的国内需求而补充库存，也对制造业形成支持。不过，随着美以对伊朗战争扰乱供应链并推高能源价格，市场担忧未来几个月与人工智能支出热潮无关的制造业领域可能面临更大压力；柴油价格已升至历史高位，持续实施的进口关税也构成下行风险，ISM调查显示美国制造商对与加拿大贸易战相关影响的担忧正在上升。^[2]

路透援引两位知情人士透露，OPEC+产能审查完成期限已由原定的2026年9月底推迟至11月中旬，原因是美以对伊朗的战争打乱中东地区多个扩产项目，令各成员国未来产量潜力的估算陷入不确定性；负责为除俄罗斯、伊朗和委内瑞拉以外的OPEC+成员国进行产能估算的DeGolyer and MacNaughton预计将于11月中旬才能向OPEC提交报告。该延误将直接影响该联盟2027年石油产量配额的制定进程，理论上仍允许OPEC+在11月下旬的全体会议上讨论相关结果。^[3]

报道称，独立产能评估结果将直接左右各成员国获准的产量上限，部分成员国已就配额问题产生明显分歧，联盟稳定性面临压力；阿联酋此前长期以产能提升为由要求OPEC+上调其产量配额，在诉求未获充分满足后于今年5月退出该联盟，伊拉克同样寻求更高配额，并已考虑退出OPEC。周五，G7决定释放1亿桶紧急油储，前20天先大规模投放柴油，美油一度跌超5%，后有所反弹，截至发稿跌3.33%。^[3]